【中國安防展覽網 品牌專欄】海康威視(002415)公司于2016年12月30日發布公告，持有公司股份18.28%的股東龔虹嘉減持計劃實施完畢。在2016年10月1日開始的3個月內共計減持公司股份12127.5萬股，占公司總股本比例為1.9872%。同時，總經理胡揚忠通過大宗交易增持公司股份1200萬股，占目前公司總股本0.1966%。
二股東減持實施完畢，總經理多次增持彰顯發展信心。公司二股東龔總自從2013年以來次減持公司股份，并非不看好公司后續發展，而是作為財務投資者的理性選擇。且此次減持的1.2億股全部通過6次大宗交易實現，減小市場股價壓力。同時近期總經理胡揚忠先生在12月27、28和30日連續三次大手筆增持公司股份共計3900余萬股，如果考慮到從2月24日開始總經理和部分高管之前的4次增持，管理層全年共7次增持公司股票9130萬股，顯示對公司今后發展的強烈信心。
大范圍股權激勵授予完成，核心員工和公司利益實現一致。公司于2016年12月23日向2016年限制性股票計劃的2989名激勵對象授予限制性股票53,557,028股，授予價格為12.63元/股。此次限制性股權激勵對象廣泛，從高管、中層到核心員工都有參與，有效激勵員工積極性，綁定公司于員工利益，并健全公司約束和激勵相結合的中長期激勵機制。
安防行業排名，主營業務發展穩健，新業務值得期待。“A&S安全與自動化”新排名公司以優勢超越霍尼韋爾安防，躍升至。安防行業仍將快速發展，同時行業集中度持續提高，公司各項業務在未來仍將維持較快增長。海外業務增速雖然和年初目標相比面臨一定壓力，但仍然較快增長。國內業務公安政府等訂單勢頭良好。公司三季度毛利改善明顯，從去年開始的的下降趨勢得以扭轉。同時新業務布局如工業相機已進入部分自動化生產線、汽車電子依托視頻技術優勢持續布局，后期發展值得期待。
維持“強烈推薦-A”評級，目標價31元。我們預測公司16/17/18年EPS為1.20/1.62/1.94元，當前股價對應PE僅為20/15/12倍，大幅低估。如果接近3億的所得稅返還如果能在Q4確認，則可增厚16年EPS約0.05元。我們維持“強烈推薦-A”評級和目標價31元。
風險提示：宏觀經濟景氣度下降，海外及新業務拓展不及預期等。
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