【中國安防展覽網 品牌專欄】 熙菱信息深耕新疆區域,依托國家西部發展戰略實現快速成長,已經成為新疆區域內智能安防及信息安全領域服務商。公司股權相對集中,高管及核心員工均有股權激勵,團隊穩定性較高。公司在多年發展過程中注重自主大力研發與加強合作齊頭并進,成功打造了安防及信息安全行業代表性產品,逐步形成了以“產品帶動項目、項目促進產品”的業務拓展模式,助力公司業務快速成長為安防及信安領域解決方案服務商。公司持續保持快速發展態勢,費用控制成效顯著,13-15年歸母凈利潤復合增長率達29.56%。
安防及信息安全行業需求持續向好,保稅區信息平臺業務發展可期
公司主業均處于高景氣狀態,下游需求旺盛:安防行業對社會穩定和經濟發展的貢獻度顯著增加,市場需求強勁,因此行業將持續保持高速發展,中投顧問預計2016-2020年行業復合增速高達15%;信息安全領域事件頻發,受益于政策與需求雙驅動,行業將維持快速增長態勢,IDC預計2014-2019年年均復合增長率為16.6%;此外,在保稅區申報建設持續蓬勃發展以及信息化投入不斷加大的背景下,保稅區信息平臺建設未來快速發展較為可期,已經積累豐富的行業案例和經驗的熙菱信息有望充分受益。
政策助力疊加區域優勢帶動新疆安防剛需,一帶一路帶來市場機遇
新疆是我國西部門戶,但是信息化程度整體較低,依舊存在較大的信息化建設市場空間,而其獨特的地理位置,人口結構等條件也形成了安防建設的剛性需求,因此安防及信息安全市場在新疆區域將持續獲得快速發展。新疆固定資產投資17年增速有望超50%,而新疆十三五規劃中固定資產投入增長復合增速預計在12%,新疆建設的持續高投入將帶來更多的安防及信息安全建設機遇。同時,公司立足新疆市場,借助一帶一路國家大戰略,將市場瞄準中西亞區域,有望實現產品及經驗在市場的成功復制推廣,助力企業快速成長。
稀缺性明顯,給予“買入”評級
我們預計公司2016-2018年收入分別為5.68億元,7.88億元以及10.85億元,歸母凈利潤分別為0.40,0.59以及0.89億元,對應當前股價PE分別為103,69及46倍??紤]到公司作為新疆區域安防建設主力軍,有望充分受益于新疆地區持續高速增長的投資建設,獨特地位所帶來的安防維穩剛需以及一帶一路所帶來的市場機遇,實現自身超越發展??紤]到公司稀缺性顯著,受益于新疆及一帶一路建設政策機遇帶來的當地市場快速成長,業務彈性相對較大,業績可能超市場預期,給予一定估值溢價,我們認為公司18年合理PE區間在50-55倍,對應目標價48.95-53.4元,覆蓋,給予“買入”評級。
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