【智慧城市網 上市公司】2013年開始，智能家居市場逐漸成為許多玩家關注的新風口。互聯網廠商、安防和家電廠商、IT企業，都想知道站在這個風口可以飛多高。
也是在2013年，有一家特殊的公司——螢石網絡成立了，說螢石特殊，是因為和聲浪更大的眾多的互聯網公司相比，螢石像是個異類，當別人在說羊毛出在豬身上讓狗來買單時，他們卻說結硬寨、打呆仗。
今天這家特殊的公司已經走上了IPO之路，我們從招股書上來看看他們過去8年的表現。
5年實現穩定盈利
銷售額和營業利潤是一個公司成長的直接表征，螢石2020年的營收達到30.68億元，招股書披露，根據艾瑞咨詢的統計，螢石智能家居攝像機2020年全年出貨量處于全球市場前列，占全球市場份額約14.39%。
螢石網絡2018-2020年的復合增長率為41.88%。注意到招股書中披露，根據Strategy Analytics預測，受疫情影響，2020智能家居相關設備銷售出現大幅下降，未來幾年將延續高增長，市場前景還是向好。
螢石網絡2018-2020年的營業利潤率分別為8.26%、10.26%、11.19%，盈利能力逐步提升。作為一家2013年創立的公司，5年時間就實現了穩定盈利，而且已經形成了穩定的造血能力，不得不說在眾多的新公司中這并不多見。
因為上游原材料緊張，價格不斷上漲，螢石21年上半年存貨的規模增長很快。在招股書中寫到，2021年上半年，公司為了應對上游原材料價格變動，充分利用供應商信用政策，采取了積極的備貨策略，由此存貨規模擴大。在供應鏈不確定來臨的時候當機立斷，加大存貨，顯示了其果斷的戰略能力。
渠道均衡，產能獨立
觀察螢石的銷售結構可以發現，螢石的線下、線上、大客戶多個渠道都有銷售貢獻，前五大客戶的占比30%左右，對于一家C端公司來講不算很高，營銷網絡的布局已經較為均衡。
(上圖：2020年度前五大客戶情況)
相比于眾多互聯網公司，螢石渠道端的差異化特點還在于其線下渠道強大的收入貢獻能力。招股書中披露，經銷商具備地域和專業優勢，可以因地制宜的制定銷售策略，公司一直以來均重視線下經銷商渠道建設。回看過去多年的新消費勢力起起伏伏的過程不難發現，線上的銷售量起來的快，往往下降的也很快，所謂興也勃焉亡也忽焉，而線下的渠道需要時間培育，一旦實現規模就會成為堅實的收入來源。
(上圖：智能家居產品收入按渠道劃分情況)
在生產方面，螢石2019年開始自建產線，2020年開始即主要采用自主生產模式進行生產，也有了前面提到的面對供應鏈波動大規模備貨的故事。短短7、8年的時間，公司在產銷兩端都站住了腳。
產品多維，云端支撐
智能家居需要的是什么樣的技術作為基礎？相信這是每個從業玩家都在思考的問題。
做產品還是做平臺？做產品的話，要盡量低價還是要把產品做扎實？做平臺的話，是要定位成門戶網站式的大而全還是圍繞關鍵垂直應用做專做深？如果既做產品也做平臺，產品要不要免費，反手再從平臺上把錢賺回來，甚至將客戶的流量賣給第三方變現賺更多的錢？
這些年的智能家居百舸爭流，各路玩家各顯神通，螢石的切入點是既做產品也做平臺，但產品賺產品的錢，平臺賺平臺的錢：產品靠的是產品強悍的競爭力，平臺靠的是對分場景應用的深入挖掘。
螢石的產品很能打，到今年已經連續5年蟬聯天貓平臺雙十一的攝像機冠軍。螢石沒有選擇超低毛利的競爭路線，攝像機是螢石的主打產品，從招股書看，每年占到銷售額的60-70%，通過不斷推出多種形態的產品，不斷豐富產品品類，螢石避開了低價競爭的陷阱，保持30%左右的毛利率。
(上圖：主營業務收入分類情況)
螢石云的定位很有差異化特點，與提供基礎設施的廠商(IaaS層)合作，既可以做PaaS，也可以做SaaS。通俗的說，就是租下來一棟由別人(基礎設施廠商，IaaS的提供者)建設的大樓，改裝成商場，將一部分店面租給專門的經營者(螢石面向B端提供PaaS服務)，也自己直營幾個店面(螢石面向C端客戶提供SaaS服務)。
有一個云平臺還不足為奇，云平臺上連接的設備主要是視頻。其實，各種信息來源中，視覺扮演的角色是最重要的，人眼接收的信息超過信息來源的70%，基于視頻開發應用，會是各類應用中最有深度的一種，也意味著用戶的粘性大，可持續性強。
(上圖：主營業務毛利率情況)
多元的云服務能力，配合著螢石既有的過億臺聯網設備，加之基于視頻圖像這種復雜程度最高的信息來源，將有大量深挖應用的機會，由此云應用業務將愈發穩定。到2020年，螢石云平臺服務的收入超過4億，云平臺服務的毛利率維持在超過70%的高位，螢石在這條獨具特色的互聯網道路上已經找到了明確的方向。
步步為營，行穩致遠
對比同時代創業的其他公司，與當下故事橫飛的資本市場中的其他初創企業，螢石對業務的展望似乎總是低調沉穩。
2016年，智能家居市場群雄逐鹿，萬馬奔騰，到這一年底螢石設備接入數和用戶數雙雙突破千萬，螢石總裁蔣海青在接受采訪時說，“很多技術型的企業會掉進“坑”里，很多技術人員太關注技術，而忽視了關注人性。所以我們應該要求產品經理不止要關注技術，還要了解市場，觀察、理解人性。總體來看，穩步走，銷售的毛利率要控制好，合作伙伴、核心技術、供應鏈、生態圈都要共同做好。”
2018年，智能垃圾桶、智能保溫杯等奇思妙想層出不窮，所有的家電似乎都被冠上了智能的名頭，這一年螢石實現盈利，京東天貓的雙十一銷售冠軍也保持了3年，這時蔣海青在面對媒體時說，“為什么會出現那么多“偽智能”，因為部分創業公司對智能的理解局限于在傳統產品基礎上加個APP。技術化的思維很容易掉進自我的陷阱里，推出一些消費者并不需要的產品。”
如今這家公司已連續三年盈利，憑借著過硬的產品，以不犧牲毛利率的方式推進著銷售增長，產銷布局愈發成型穩健。物聯網平臺上也已經積攢了1.36億臺設備，平臺注冊用戶超過8,000萬，月活躍用戶數量超過3,000萬，日活躍用戶數量近1,200萬。“螢石云視頻”應用中的平均月付費用戶數量達到近150萬名，開放平臺注冊的境內外行業客戶近18萬名。
不難看出，螢石網絡就是這樣一家擁有扎實的業務布局，穩健的拓展節奏，明確的賺錢能力的新公司，走到今天沖刺科創板也是水到渠成。
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