近期國家政策偏重于減排目標(biāo)責(zé)任“抓落實(shí)"，有望促使各類主體單位的環(huán)境治理投資加速投入，十八屆三 全會(huì)制定的重大決定確立了未來5-10年我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的黃金發(fā)展期。
環(huán)保政策導(dǎo)向側(cè)重責(zé)任抓落實(shí)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)黃金十年發(fā)展期。目前完成十二五規(guī)劃任務(wù)十分艱巨，環(huán)保行業(yè)2+3的發(fā)展模式意味著未來2年包括火電脫硝、大氣污染治理等各領(lǐng)域必將加速實(shí)施。近期國家政策偏重于減排目標(biāo)責(zé)任抓落實(shí)，有望促使各類主體單位的環(huán)境治理投資加速投入，十八屆三 全會(huì)制定的重大決定確立了未來5-10年我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的黃金發(fā)展期。
鑒于國際經(jīng)驗(yàn)，我國進(jìn)入環(huán)境治理投資加速增長周期。按照國際經(jīng)驗(yàn)，大部分發(fā)達(dá)國家人均GDP超過8000美元開始大規(guī)模環(huán)保投資，而新興工業(yè)國家人均GDP超過2000美元到4000美元環(huán)保投資開始大幅增長。2012年我國人均GDP超過6，000美元，已到治理污染改善環(huán)境的加速環(huán)保投資階段。未來5-10年我國環(huán)保投資在GDP中所占比例上升至3%左右達(dá)到改善環(huán)境的程度是一種長期必然趨勢。
環(huán)境監(jiān)測儀器領(lǐng)域進(jìn)口替代空間大。環(huán)境監(jiān)測儀器行業(yè)規(guī)模小，資產(chǎn)規(guī)模10億以上的企業(yè)占了行業(yè)銷售規(guī)模的40%，行業(yè)相對集中。
但儀器一直被外資壟斷，國產(chǎn)PM2.5監(jiān)測儀器*僅為15%，未來儀器的進(jìn)口替代空間大，行業(yè)并購未來成為趨勢。
維持行業(yè)大市-A投資評級。政策驅(qū)動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來5年年均增速17%左右，隨著火電脫硝、大氣污染監(jiān)測及新的監(jiān)測因子增加，環(huán)保檢測儀器行業(yè)的需求規(guī)模保持20%以上的快速增長，我們維持環(huán)保檢測儀器行業(yè)大市-A投資評級。重點(diǎn)推薦技術(shù)研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力雄厚及存在并購預(yù)期的公司雪迪龍、聚光科技；重點(diǎn)關(guān)注先河環(huán)保。火電脫硝改造加快及大氣污染監(jiān)測網(wǎng)建設(shè)，未來2年環(huán)境監(jiān)測行業(yè)快速增長。截止2012年底全國已投運(yùn)火電脫硝機(jī)組2.26億千瓦，仍有72%近5.9億千瓦現(xiàn)役機(jī)組未完成脫硝改造。按照十二五末火電裝機(jī)容量達(dá)9.6億千瓦計(jì)算，未來3年脫硝項(xiàng)目拉動(dòng)環(huán)保監(jiān)測儀器需求7，587套，市場總規(guī)模預(yù)計(jì)70-80億元，年均銷售規(guī)模20-25億元；國家對大氣監(jiān)測網(wǎng)的建設(shè)拉動(dòng)相關(guān)監(jiān)測儀器需求規(guī)模約20億元；而未來新污染源監(jiān)測因子增加必將帶來相關(guān)監(jiān)測儀器需求市場的快速增加。
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